jueves, 12 de noviembre de 2015

La Industria del Petróleo Continúa su Contracción

Figura – 1. La Industria del Petróleo continúa su contracción debido a los precios bajos del crudo. Vender activos marginales, abandonar/posponer proyectos de alto riesgo, concentrarse en los campos más eficientes, etc., son algunas estrategias a seguir para pasar de las pérdidas a potenciales ganancias (Fuentes: petroleosinriesgos, Energy Matters, CCN.LN).

Los últimos resultados de las ganancias trimestrales de las empresas no parecen muy
halagadores, aun después de haber cancelado muchos proyectos, restructurando sus organizaciones para trabajar con menos empleados que antes del comienzo de la caída de los precios del crudo en Junio del 2014.

Cuando no se tiene control del precio del producto que se produce, lo único que se puede controlar es la organización de la empresa y sus estrategias. Particularmente las empresas de Exploración y Producción de hidrocarburos.

Muchas empresas han informado de pérdidas considerables en los resultados financieros del tercer trimestre del 2015 incluyendo: Shell, ENI, Occidental, Apache, Anadarko, Hess, Suncor, ConocoPhillips, Petrobras, Pemex y Marathon Oil entre otras.

Shell informa de una pérdida de US$6.1 billones de dólares en el tercer trimestre, más que todo debido a la suspensión de la exploración de petróleo en el Ártico de Alaska y la cancelación  del proyecto de arenas bituminosas (“oil sands”) en Canadá.

La empresa Apache informa de una pérdida de US$5.6 billones de dólares después de disminuir el valor de varios activos debido a la caída de los precios del crudo y la caída de la producción.

Una de las consecuencias de la caída de los precios del petróleo y por consiguiente la disminución del valor de las empresas es que pueden ser compradas por otras que tengan mejor financiación y puedan adquirir activos. Apache recibió una oferta de compra por Anadarko que no se materializó.
  
ENI y ConocoPhillips tuvieron pérdidas de más de US1 billón de dólares cada una. Además ConocoPhillips anunciaba más reducciones y eficiencias incluyendo la salida del área de  aguas profundas del Golfo de México para el año 2017. Hess obtuvo una perdida de US$291 millones de dólares durante el tercer trimestre.

Pacific Energy (antes Pacific Rubiales)una de las empresas más exitosas de explotación de petróleos pesados de Colombia, principalmente en el Campo Rubiales, que revertirá a Ecopetrol el 30 de junio del 2016, ha declarado una pérdida de US$617 millones de dólares en el tercer trimestre del 2015. Aumentando 49 millones más que el segundo trimestre del 2015. 

Anadarko anunciaba de una perdida de US$2.2 billones de dólares en el tercer trimestre del 2015 y Occidental una pérdida de US$2.6 billones de dólares, mientras que las empresas Total, BP y Exxon informaron de una caída significativa de las ganancias.

Marathon Oil tuvo pérdidas de US$749 millones de dólares y la empresa EOG declaro perdidas por US4.1 billones de dólares durante el tercer trimestre, como consecuencia de la disminución del precio de sus activos.

Las ganancias de BP fueron de US$1.23 billones comparado con las ganancias del mismo trimestre del año anterior de US$2.39 billones. De igual manera, Exxon anuncio que sus ganancias en el tercer trimestre fueron de US4.24 billones comparado con las del año anterior de US8.07 billones.

Chevronla segunda empresa más grande de Exploración y Producción en Norteamérica después de Exxon, anunciaba que sus ganancias fueron de US$2 billones de dólares muy por debajo de lo obtenido el trimestre del año anterior cuando obtuvo US5.6 billones de dólares. 

Chevron también reducirá sus niveles de inversión en US$20 billones de dólares en un término de  cuatro años con ajustes de personal en aproximadamente 10% o sea una reducción de 6000 a 7000 empleos.

Durante el periodo de los precios altos de los crudos, las empresas integradas de toda la cadena de Exploración, Producción y Refinación veían las ganancias de refinación disminuir grandemente debido a que los incrementos de los precios no se podían pasar a los consumidores.

Esto ocasionó que empresas como Marathon y ConocoPhillips hicieran empresas independientes a las divisiones de refinación. Sin embargo durante los precios bajos del crudo las ganancias de los refinadores aumentan debido a que el costo de la materia prima o sea el crudo disminuye considerablemente.

Es por esta última razón que las empresas integradas como BP, Chevron y Exxon se ven beneficiadas de las ganancias de las divisiones de Refinación aunque no compense totalmente con la caída de los precios del crudo.

En cuanto a las empresas integradas estatales de Latino América todas atraviesan por momentos difíciles debido a la misma situación de los precios bajos del crudo. En este caso la repercusión es en el estado correspondiente debido a que los presupuestos estatales dependen en gran proporción de las ventas o exportaciones de crudo.

PDVSA, la Empresa Estatal Venezolana, trata de posponer parte de su deuda y así hacer frente a muchas de las necesidades del estado Venezolano como seguir subsidiando los combustibles. Venezuela atraviesa por una situación delicada con mucha inflación, carencia de artículos de primera necesidad e inestabilidad política.

Pemexla Empresa Estatal Mexicana, informo de una pérdida de 167 billones de pesos mexicanos (US$10 billones de dólares), la más alta perdida de su historia y el doceavo trimestre de perdidas consecutivas. Aunado a los precios bajos del crudo se añade la depreciación de la moneda mexicana y la declinación de producción de sus campos. 

La última Reforma Energética aprobada al final del 2013 contempla la inversión extranjera, pero su implementación va a tomar tiempo desde los altibajos de las licitaciones  Ronda 1.1 y Ronda 1.2 para que sea relevante. 

Petrobras continua con muchos problemas asociados con huelgas de los trabajadores quienes se oponen a la venta de activos, escándalos internos por sobornos, depreciación de la moneda y naturalmente la caída de los precios del crudo. Petrobras dedicaba aproximadamente 45 billones de dólares anuales para su presupuesto, más que todo para el desarrollo de los campos subsalinos en la Plataforma de Sao Paulo.


Ecopetrol declaraba una ganancia de 1.5 billones de pesos colombianos en el segundo trimestre del 2015. Entre los planes futuros consideraba optimización de los presupuestos (Capex) e  incremento de producción de campos maduros. Los datos financieros del tercer trimestre del 2015 serán anunciados el 17 de Noviembre del 2015.
                 
La presente situación de precios del crudo alrededor de US$45 dólares por barril hace que las empresas dedicadas a la Exploración y Producción de hidrocarburos continúen con su proceso de contracción siguiendo una estrategia para limitar sus inversiones en proyectos de alto riesgo y concentrándose en proyectos de producción de menos riesgo.

En tiempos de precios bajos del crudo, hay también oportunidades de lograr mejorar el portafolio de lotes de exploración/producción, debido a que los gobiernos que admiten inversión privada mejoran y flexibilizan sus contratos. 

Tal es el caso de Colombia que trata de atraer más inversión con mejoras en el sistema tributario y flexibilización de rondas y contratos además de ser más proactivos para la consecución de licencias ambientales.

La recuperación de los precios no será rápida y la única alternativa por ahora para las empresas operadoras y de servicios es ajustarse a los precios actuales hasta que su organización sea costeable o de ganancias para pagar por las operaciones.

El crecimiento de las empresas de E&P durante los precios altos del crudo, muchas veces, no se hizo conservativamente y como es lógico al bajar el precio de su producto a la mitad, muchos proyectos son no costeables o sea que son no-económicos lo cual conduce a grandes pérdidas o liquidación de los activos.

Las empresas que logren restructurarse más rápidamente y lograr un balance para que las operaciones de Exploración y Producción den ganancia a los precios actuales, son las que podrán hacer mejores inversiones, en un corto plazo, aprovechando mejores términos contractuales y calidad de áreas ofrecidas.      

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